业绩持续增长客户集中与补贴依赖成双刃剑从A股

　　限合资）（曾称深圳市红杉瀚辰股权投资合资企业（有限合资）玖物智能的第三大股东为深圳市瀚辰创业投资基金合资企业（有，红杉瀚辰”）以下简称“，11.34%其持股比例达亚星代理管理网

　　以下简称每经记者）贯注到《逐日经济消息》记者（，023年至2025年前三季度虽然玖物智能正在申报期内（2，连接大幅拉长下同）事迹，除税前利润的绝大个人但其他收入攻陷了公司，共攻陷了公司资产总额的七成以上存货和交易应收款子及应收单子总，连接赢余才华带来隐忧这些都给玖物智能的。

　　如例，户F为统一集团供应商H和客，024年的第一大客户客户F是玖物智能2，额达5210.7万元玖物智能对其出售金；024年第五大供应商供应商H是玖物智能2，额为1002.8万元玖物智能向其采购金。能讲明称玖物智亚星代理管理网具身物业呆板人处分计划公司向客户F出售智能，F拖欠付款其后客户。救措推行为补，场价向供应商H采购光伏组件玖物智能于2024年以市。

　　同时与此，来自以光伏为代表的明净能源时间范围玖物智能正在申报期内的客户越过九成，连接性拉长带来危害这也给其经买卖绩可。实上事，大客户F的拖欠付款题目为处分2024年第一，值1000万元的光伏组件玖物智能向客户F采购了价，被玖物智能亏损出售但最终该光伏组件，客户F走上诉讼之途玖物智能也不得不与。

　　止A股商场上市引导后不到一个月就正在2025年12月22日终，1月19日2026年，交所主板递交了上市申请玖物智能正式向香港联，行径联席保荐人中金公司花旗银。

　　同时与此，供应商C及供应商I也是玖物智能的客户申报期内前五大供应商中的供应商A、。中其，器、呆板人、软件及闭系配件玖物智能向供应商A采购独揽，是激光雷达产物对其出售的闭键；购辅帮修立及呆滞零件玖物智能向供应商C采，集成项目供给的呆板人产物对其出售的闭键是为其体例；商I采购辅帮修立玖物智能向供应，若干项目标分包商同时约请其行为，其体例集成项目供给的呆板人产物玖物智能向其出售的也闭键是为。

　　者贯注到每经记，科出售智能具身物业呆板人处分计划玖物智能正在申报期内平昔向罗博特，4万元、0.9万元和1473.1万元正在申报期内的出售金额永别为1942.。股权闭连因为上述从A股辅导终止到港股火速递表：玖物智能，的出售组成闭系营业玖物智能对罗博特科。

　　表此，和交易应收款子及应收单子玖物智能还具有较高的存货，6.64亿元和1.65亿元正在2025年三季度末永别为，产总额的七成以上总共占公司当期资。2025年前三季度各年/期末截至2023年、2024年和，为948.3万元、1718.6万元和6188.6万元玖物智能对交易应收款子及应收单子计提的减值拨备永别。

　　续赢余的背后正在申报期内持，入”作出了紧急功劳玖物智能的“其他收。23年20，为2950.2万元玖物智能的其他收入，（379.6万元）远超当期除税前利润；025年前三季度2024年和2，21.6万元和2218.7万元玖物智能的其他收入永别为27，89.84%和94.35%永别占其当期除税前利润的。

　　户F出售产物形成的未了偿交易应收款子抵销玖物智能将应付供应商H的款子与公司向客。便如斯但即，能完整告终事变也未，购的光伏组件亏损出售玖物智能随后将个人采，存货计提减值拨备并就结余光伏组件。此对，供应商H未能推行合约仔肩提告状讼玖物智能正在2025年就客户F/。

　　斯特沙利文的材料招股书征引弗若，4年收入计按202业绩持续增长客户集中与补贴依赖成双刃剑，身物业呆板人处分计划供应商玖物智能是中国当先的智能具。智能具身物业呆板人处分计划的计划、开垦和出售该公司闭键从事满意多个终端商场差异运营需求的。

　　梳剃发现每经记者，损净额是对应收账款及合约资产的拨备玖物智能的金融资产及合约资产减值亏，3年的552万元其金额从202，903.1万元2024年的，前三季度的4987万元大幅晋升至2025年yaxin222.com对此讲明称玖物智能，应收款子及合约资产确认信贷亏本这闭键是因为就两名客户的交易。招股书遵循，以保修期届满为条款的保存价格玖物智能的合约资产闭键是指。

　　表此，名加入股份增发的投资者缔结股东订交及出资订交玖物智能正在2019年7月至2021年8月与多，不限于赎回权的极端权柄予以了上述投资者包含但。年12月29日到了2025，投资者缔结填充订交玖物智能才与上述，赎回权终止，为按赎回金额现值计量的金融欠债而玖物智能也将上述赎回权入账。5年三季度末截至202，债为4.49亿元玖物智能的金融负。

　　营业历程中所应用的原质料或零部件“虽然光伏组件并不组成咱们普通，性及闭系工夫与本钱成分后但经思索取代资源的可行，排正在贸易上属合理咱们以为该抵销安，妥当的活跃手段也是此情景下最。智能暗示”玖物。

　　机闭来看从股权，智能合伙组成玖物智能的一组控股股东王宏军、图南投资、玖优智能、聚创。中其，公司罗博特科的实控人王宏军也是A股上市，玖物智能13.36%的股份罗博特科的董事戴军直接持有。

　　所属行业来看从下搭客户，来自明净能源时间范围玖物智能的收入闭键。期内申报，别为95.5%、95.3%和96.9%该公司来自明净能源时间范围的收入占比分。业的鸠合度较高所供职终端行，绩的可连接性拉长带来危害这或将给玖物智能经买卖。

　　021年早正在2，元对玖物智能举行增资红杉瀚辰以1.2亿。提的是值得一，能正在2025年12月22日又缔结订交王宏军、图南投资、红杉瀚辰及玖物智，瀚辰让渡玖物智能1.5%的股份由图南投资以1元的价钱向红杉，止A股商场上市引导的日期这一天也恰是玖物智能终，6年1月12日结清该营业对价于202。此对，能讲明称玖物智，成若干协定的绩效目的这是由于公司未能达yaxin222.com东订交项下的价钱调动机造实践的上述股份让渡是按照当时有用的股。

　　续拉长态势事迹表现持。告期内正在报，亿元、3.66亿元和4.10亿元玖物智能达成收入永别为2.07，63.9万元和2546.8万元利润永别为913.3万元、32。

　　度末较2024岁暮大幅拉长的来由关于该减值拨备正在2025年三季，20日向玖物智能发去采访函每经记者于2026年1月，尚未收到答复但截至发稿。

　　书显示招股，告期内正在报，.8万元、1711.7万元和39万元玖物智能的存货减值亏本永别为504。

　　物业呆板人处分计划供应商行为国内当先的智能具身，下简称玖物智能）开启港股上市之旅姑苏玖物智能科技股份有限公司（以。